挪威雷斯塔能源公司（Rystad Energy）进行的一次分析结果显示，从8月开始，欧佩克此前减少的石油产量即将部分恢复，这将造成新的4个月大约1.7亿桶石油的供应过剩。雷斯塔能源公司此次分析基于这样一个假设，即由于疫情影响在全球主要市场的持续扩散，或我们所说的温和的第二波疫情，石油需求将不会像之前认为的那样迅速反弹。

在今年前5个月全球石油产量都超过了市场需求以后，6月份全球石油库存只减少了220万桶/天。欧佩克+承诺减产970万桶/天的最后一个月是7月，而7月的需求也将结束惊人超出供应190万桶/天。

雷斯塔能源公司说，但由于温和的第二波疫情已经冲击了几个国家，我们下调了液体 (原油、凝析油、天然气液体、其它液体和炼油厂增产)总需求量在短期内复苏的预期。8月至10月间，全球原油总需求水平将维持在每日9050万桶左右，11月升至9290万桶，12月升至9460万桶。

与需求不同的是，全球石油供应在6月触及8640万桶/天的惊人低点和7月预期的8820万桶/天以后将小幅增长。来自计划的欧佩克+联盟的增产和其它全球关闭生产的复活预计将把8月份供应量增加到9120万桶/天，9月份9250万桶/天，10月份9290万桶/天以及11月份9330万桶/天，供应量在12月份收于9340万桶/天。

雷斯塔能源公司石油市场研究主管Bjornar Tonhaugen表示：“欧佩克从8月开始尝试增产，但可能事与愿违，因为就石油需求而言，我们仍远未脱离困境。整个液体燃料市场将重新出现小幅供应过剩，全球在今年12月之前不会再次出现供应短缺。”

然而，8月至11月全球将创造大约1.7亿桶石油总过剩，与今年前5个月积累的14亿桶石油库存相比，只是九牛一毛。在需求反弹时，这种历史性的库存积累仍将对价格上涨起到软刹车的作用。

Tonhaugen说：“在供应方面，美国提供了非常需要的供应方面的支撑。我们对历史和未来的产量预测都作了重大修改。根据大部分产油大国的初步报告和卫星数据(这些数据让我们了解了压裂活动)，我们现在认为，石油产量(原油和凝析油)在今年5月达到了1040万桶/天的底部。

“尽管从现在到9月，美国的石油产量将会上升，但由于压裂活动较低和产量自然递减，我们已经下调了增长预期。预计产量将反弹至1100万至1120万桶/天，然后在今年第4季度和明年第1季度再次降至1070万桶/天，这是因为目前的生产活动水平不足以抵消基数的自然下降。”

“此外，我们将伊拉克的石油产量下调了20万桶/天，以弥补过去未能遵守OPEC+的承诺。我们预计，伊拉克7月前20天的石油产量将降至380万桶/天，而我们最初认为其产量很难低于400万桶/天。我们预计，伊拉克石油产量将在10月底前限制在400万桶/天以下，但随后将逐渐回升。”

Tonhaugen总结道：“我们怀疑市场能否在不影响油价的情况下接受欧佩克+8月份增加的产量，因为新的供过于求可能会抵消部分涨幅，而这些涨幅曾导致布伦特原油价格在7月创下约44美元/桶的后Covid-19高点。”

“我们的平衡表明，如果OPEC+的目标是为了维持油价的复苏，那么欧佩克+到年底的逐步减少计划可能需要搁置。当然，这种情况仍有可能发生，或许一个月后就会发生，这是因为欧佩克的市场监督委员会将按月重新评估市场。